3月份不锈钢及原料行情回顾

2021年3月份上旬，大宗商品价格进入调整期，股市也出现一定回调。作为商品中最弱的两个品种不锈钢及镍，期货和现货价格更是纷纷大幅下跌，市场成交一度陷入冰点。随着价格止跌企稳，成交开始转暖，价格也有一定程度的回调，但是迫于成本、供应、市场心态等多方面影响，价格反弹幅度不及跌幅，截止月末市场看涨气氛依旧较为平淡。

4月份不锈钢及原料市场展望

《1》镍矿：3月份季节性造成镍矿供应量依旧偏紧，国内镍铁厂以消化库存为主，截止3月末国内港口库存量已降至500万吨以内，符合之前的预期。而海运费自去年上涨以来，始终处于高位运行，使得菲律宾镍矿商报价坚挺，1.5%品位成交价格在72美元/湿吨附近；而国内镍铁大多心理采购价格在65-68美金/湿吨之间，也是造成了镍矿供应偏紧的另一个因素。4月份随着菲律宾部分地区雨季结束，出货量将逐步增加，而国内铁厂高价位接货采购几乎难成，在镍铁招标价格环比不断下跌的打压下，镍矿成交价格下行势在必然，矿价降至65美金附近，镍铁厂也仅仅是保持现金成本不亏，想赚钱难以。

《2》镍铁：2-3月份国内镍铁产量环比略有增加，但是因镍矿紧张，增量非常有限。另外，高矿价造成成本始终倒挂，也是镍铁厂不愿大幅增产的另一重要因素。4月份从镍矿的成交情况判断，国内镍铁产量增幅将依旧比较保守，产量或将与3月份持平，预估约在3.8万吨金属量，3-4月份同比去年同期分别减少0.43万吨和0.28万吨。国内产量减少需印尼补充，印尼产量虽逐月增加，但是因不锈钢产量增长而造成消耗量增加，实际回国的可流通量并不充足，基本处于紧平衡状态。4月份各个钢厂镍原料采购即将面临结束，高镍铁价格已降至1100元/镍上下。未来4月份采购5月份所用原料时，价格会因成本下降而再下跌，但是因供需关系，降幅也将有限，预计价格将在1070-1100元/吨之间。

《3》铬铁、铬矿：国内铬矿供应充足，港口库存量继续维持在380-390万吨，与2月末几乎持平，大部分时间内矿价基本保持平稳走势。而2月末不锈钢价格进入下跌通道，钢厂利润被严重压缩，甚至304出现亏损。而高碳铬铁仍有2000元/基吨以上的利润，高利润刺激产能复产增产，弥补内蒙造成的减量，铬铁供应开始逐渐恢复饱和，紧张气氛大改。而随着国际铬矿商报价松动，北方铁厂UG级资源成交价已降至167美元/吨（CIF），之前此品位资源报价始终维持在180美金/吨上下。矿价影响到国内铬铁出厂价格有400-500元/基吨的跌幅，至8500元/基吨左右。另外，4月份内蒙古乌兰察布因用电指标增加，而铬铁产量环比3月将预期提高，总体供应量环比3月份保持增势。因此判断，4-5月份高碳铬铁价格均将呈现下跌态势，降幅视供需情况而定，4月份钢厂招标价格或将环比下调300-500元/基吨，至8500元/基吨附近。

《4》不锈钢供需：春节后钢厂生产恢复迅猛，产量逐月提高。预估3月份/4月份钢厂生产逐步恢复正常，分别增至300万吨和299万吨，均高于去年最高时水平，整体供应量充足。3月份钢厂加快发货速度，社会库存一度出现累库，但是自价格止跌企稳后，下游需求释放，库存量迅速下降，甚至3月份上期所SS仓单库存也减少近3.7万吨。3月下游消费情况保持良好。4月份，从目前下游订单和原料储备库存情况来看，下游订单充足，且原料库存整体偏低，目前的价格符合下游采购心理预期，预判4月份下游需求将依旧维持旺势，整体处于供需两旺。但是市场价格也会受期货和供应等多方面而制约。

综上所述：4月份主要原料价格已下跌，钢厂成本开始下移，无法给市场价格带来支撑，304冷轧成本降幅约1000元/吨，至15000元/吨上下，其实3月市场价格跌幅已经体现在成本降势上。另外，供应端继续保持增势，货源供应量充足；而消费端维持平稳将是主流，供小求的局面不会出现。因此判断，4月份不锈钢价格将以区间震荡为主，价格将出现先跌后涨的态势。

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